半導體行業2016年整體營收呈高速發展狀態，盈利能力不足2016年度渤海半導體板塊總營收774.31億元，同比增長50.72%，業績增長再創新高，行業呈高速發展態勢。其中同比增速超過100%的公司有2家，50%~100%的公司有4家，30%~50%的公司有7家，0~30%的公司有14家，負增長的公司有3家。利潤方面，半導體行業整體呈盈利狀態，但是盈利能力連續兩年持續下降。2016年渤海半導體整體歸母凈利潤23.91億元，同比減少18.25%；扣非凈利潤8.74億元，同比減少33.70%。
一季度半導體板塊發展態勢良好，盈利增加一季度渤海半導體板塊營收232.60億，同比增加66.93%，歸母凈利潤虧損1.06億，同比減少117.10%。剔除涉及打印機行業的艾派克(002180,股吧)，渤海半導體板塊營收180.33億，同比增加29.42%，歸母凈利潤7.51億，同比增加20.40%。
半導體設計是半導體領域的核心半導體設計在三個子行業中盈利能力最好，無論是毛利率還是凈利率均是三個子行業首位。但目前我國企業大部分還處于用價格優勢占領市場的階段，業績兩極分化嚴重。建議關注具有一定盈利能力與研發實力可以抵御行業風險的企業，推薦兆易創新，匯頂科技。
半導體貫穿全年的主線：封測為王半導體封測相對獨立，雖然盈利能力不如設計，但受到商業環境的制約較小。
目前半導體產業向亞洲轉移，加上國家大基金的支持收購國外優質資產（長電科技(600584,股吧)收購星科金朋，通富微電(002156,股吧)收購AMD封測廠），封測必定是中國半導體國產化最先突破的一個方向，我們預計今年封測仍將是半導體領域中業績最好的板塊，推薦華天科技(002185,股吧)。
半導體設備材料的發展是長期而又艱苦的過程半導體設備材料由于更依賴于物理、化學、機械等傳統學科，技術壁壘反而相對難以突破，這一領域企業的發展更依賴于國家政策與補貼，是一個長期而艱苦的發展道路。建議大家長線關注半導體設備龍頭北方華創。
風險提示半導體封測國產化進展不及預期；半導體設計市場拓展不及預期；半導體設備研發進展不及預期。
